2023年7月3日，债券通“北向通”开通迎来六周年。
《中国经营报》记者注意到，债券通包括“北向通”和“南向通”。曾在2017年7月3日，“北向通”正式上线运行，成为中国金融市场对外开放的重要里程碑。随后4年多后，2021年9月24日，债券通“南向通”上线运行，则标志着中国债券市场“双向开放”的实现。
来自债券通公司最新发布的债券通运行报告显示，2023年5月，债券通“北向通”月度共计成交9729亿元，日均交易量为463亿元，均创历史新高。从入市情况来看，截至5月末，债券通“北向通”入市投资者达798家。
(资料图片)
对此，巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣7月4日接受记者采访时分析说，“在债券通开通后，内地投资者可以更方便地投资中国香港以及全球债券市场，而全球投资者更加便利地参与中国债券市场，在夯实中国香港全球金融中心地位的同时，也促进与提升了中国债券市场的发展和活跃。”
债券通发展势头较好
在过去的六年，债券通上线交出的成绩单比较亮眼，这从数据可见：债券通在2017年日均交易22亿元，今年日均交易389亿元；2017年债券通70%以上的交易是3年以下的债券，而今年，3年以上的中长期债券交易占50%以上；2017年，参与债券通的境外机构178家，今年，参与债券通的境外机构已超800家；2017年，债券通只开通了债券二级市场交易，今年，一级市场服务、外汇交易服务有序开展，衍生品交易互换通也已上线。
中国外汇交易中心总裁、债券通有限公司董事长张漪在7月4日举行的债券通周年论坛上表示，6年来，随着国内外金融经济形势的变化，债券通业务或有波动，但向上发展的势头有目共睹。贯穿债券通业务的开放性思维，包括对国际惯例的尊重、对市场需求的重视和及时反馈、对风险的有效管理，使债券通成为中国金融市场对外开放的标杆性业务。
景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚也对记者表示，2017年推出的“北向通”在短时间内就吸引了很高的热度，在“北向通”下，投资者开户申请流程得到了简化和缩短，使得境外的投资人能够更便利地参与境内债券的投资。2021年的“南向通”上线更是对整个资本市场开放有着重要的意义，这标志着陆港债券市场资金实现南北往来、互联互通的完整闭环构建完成。
因为在黄嘉诚看来，一方面，“南向通”让境内的资金有序跨境流出，这有助于中长期内更均衡的跨境资本流动；另一方面，“南向通”的开通进一步丰富了国内投资者在国际金融市场配置资产的渠道，使境内投资者的投资组合可以实现进一步的多元化。除此之外，“南向通”的推出也加速推动了香港债券市场的发展，对中资美元债市场、点心债市场的发展都有非常正面的推广意义。
“总体来说，债券通，股票沪港通/深港通，以及港币人民币双柜台模式形成的整个互联互通的金融生态环境为实现人民币国际化铺下了坚实的基础。” 黄嘉诚说。
彭博大中华区总裁汪大海也表示，债券通优化了中国债市的准入条件，带动了境外投资者数量的增加，投资者结构更加多元化，交易也更加活跃。
数据显示，5月份，新增7家境外机构主体进入银行间债券市场。截至5月末，共有1091家境外机构主体入市，其中，531家通过直接投资渠道入市，798家通过“债券通”渠道入市，238家同时通过两个渠道入市。可见，债券通成为境外机构投资中国债市的重要渠道。
不仅如此，“互换通”在今年5月15日正式启动。在业界看来，“互换通”的推出，有利于巩固和提升香港国际金融中心地位，有利于为境外投资者提供更加便利的利率风险管理渠道，稳步推进我国金融市场对外开放进程。
未来仍有很大发展空间
展望未来，郭一鸣对记者表示，“在国内金融市场加大开放的趋势下，债券通的机制或将继续完善和优化，更加科学化和便利化，未来的投资者将不断增加，活跃性也将继续提升，整体推动国内金融市场高质量发展。”
汪大海也认为，“中国债券市场的双向开放和高质量发展在过去几年取得的成绩举世瞩目，未来仍有很大的空间继续发展，提升吸引力。”
有业界专家还表示，债券通的开展为境内外投资人都提供了更加广泛的投资选择和更加便捷的投资渠道。而为了使债券通更加便利，有些方面可以继续完善。
在这方面，黄嘉诚表示，总体来说，境内外投资者跨境投资都还处于较为初级的阶段，债券通更好的发展离不开交易登记程序的进一步简化，市场配套的持续完善，以及产品多元化的发展。
基于和投资者的沟通，汪大海还总结了三个最为重要的机遇——首先，信用债市场对于外资而言还有待进一步了解和开发。目前境外投资者持有的中国债券头寸主要集中在利率债，信用债持有规模相对较小。但是，投资者对于中国信用债市场关注度正在上升。不过，投资者仍面临很多挑战，包括信用评级与国际接轨、信用风险以及市场流动性等。其次，衍生品市场开放有待进一步发展。再次，随着可持续金融成为推进全球气候目标，绿色债券市场将受到更多关注。
展望未来外资流入我国债市的趋势，郭一鸣告诉记者，“随着债券通制度和机制的不断完善，会有更多各类不同结构的投资者参与到国内债券市场的交易当中，进而提高国内债券市场的活跃性和交易量。正如股票市场一样，在国内经济总体稳定以及全球看好中国的大趋势下，预计外资净流入国内债券也或将整体保持稳定向好态势。”
（文章来源：中国经营网）
