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自3年前开启“零售伙伴”计划，除了中间受疫情影响暂停了一段时间，瑞幸加盟店的扩张速度一直处于增长状态。到了今年二季度，瑞幸总门店数就已经超过7000家，已经超过了隔壁星巴克在中国的门店数，而且，在业绩上瑞幸也比星巴克表现得要好一些——前者二季度营收4.93亿美元，同比增长72.4%；后者同一时期的营收为5.44亿美元，同比减少了40%.
也就是说，单从国内市场来看，曾经一度不被看好的瑞幸，这次给星巴克结结实实地上了一课。
这样的反转，在上个月就已经发生过。当时，雪湖资本创始人马自铭在富途上公开表态，瑞幸咖啡是“中国商业史上的奇迹”，并附上了一份长达81页的报告。有意思的是，此前浑水发布做空报告时，雪湖资本还是揭发瑞幸财务造假丑闻的幕后推手之一。但现在他改口了：“我买入瑞幸，因为我认为它超过星巴克只是时间问题。”
马自铭甚至预测，瑞幸的净利润将在两年后达到28亿人民币，届时PE约35倍，相当于雪湖对星巴克中国业务的估值。从2019年上市，瑞幸市值峰点120亿美元；到2020年退到粉单市场，开盘价0.98美元，如今的瑞幸股价已经疯涨到25美元左右。反观星巴克，却因内部组织风波，以及外部经济环境的影响，股价震荡下跌。
