作者：Hilary Milnes，Junjie Wang
欧莱雅于本周一正式宣布已与巴西美妆集团 Natura & Co. 签署协议，将以 25.25 亿美元（约合人民币 173.8 亿元）的估值收购旗下澳大利亚高端美妆品牌 Aesop（伊索）。这项收购还需得到监管部门的批准，将在交易截止日期以现金支付，该收购预计将在 2023 年第三季度完成。
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在消息发布后，欧莱雅集团的股价应声上涨了 1.2%。这也是欧莱雅集团现任 CEO Nicolas Hieronimus 于 2021 年 5 月上任以来迄今为止最大的一笔交易。
此前，多家公司表示有兴趣从其母公司 Natura & Co. 手中收购 Aesop。据彭博社 11 月的报道，自从 Natura 首次开始与美国银行和摩根士丹利合作出售 Aesop 以来，Puig、LVMH 和 Clarins 的投资部门 Famille C 都争相入局了这场竞购。而在此笔交易尘埃落定前，网上还有消息中国公司春华资本也在最后阶段参与了 Aesop 的股权竞标。
从去年开始，美妆行业迎来投资并购热潮。继去年多笔备受瞩目的交易后，美妆行业的并购在 2023 年没有任何松动的迹象。为了保持企业竞争力，各大集团纷纷加码，而 Aesop 此次高达 25 亿美元的估值就是最好的例证之一。
根据 Dealogic 的数据，这笔交易是欧莱雅集团有史以来价格最高的品牌收购项目。这比 2022 年 6 月西班牙美妆巨头 Puig 收购 Byredo 的 10 亿欧元价格高出一倍多，甚至已经接近雅诗兰黛集团收购 Tom Ford 全线业务的 28 亿美元出价。
据悉，Tom Ford 将以 28 亿美元的价格出售给美妆许可持有者雅诗兰黛公司，此项交易正等待批准。根据分析师 1 月份的预测，在今年动荡的市场中，包括欧莱雅、科蒂和宝洁在内的美妆集团可能是最具竞争力的收购公司。
而现在，Aesop 的这笔交易对买卖双方来说都是一个利好消息。Aesop 的加入将进一步扩大欧莱雅集团在高端化妆品市场的影响力，同时为利润率萎缩的 Natura & Co 带来了一些财务缓解。
欧莱雅集团董事总经理 Nicolas Hieronimus 表示：“Aesop 挖掘了当下所有的消费上升趋势，欧莱雅将帮助加速其巨大的潜在增长，特别是在中国和旅游零售领域。”
Ortelli & Co 董事总经理 Mario Ortelli 还表示，Aesop 2023 年的营业额增长了 5 倍，税息折旧及摊销前利润则增长了 22 倍，“（这笔交易）令双方都满意”。
Bernstein 高级分析师 Bruno Monteyne 则补充说道，Aesop 近年来的同比增长率都达到了 20% 至 30% 的范围，且在去年实现了高达 87.1% 的毛利率，这些有力的收入数据都让它成为了欧莱雅集团 “虎视眈眈”的一块肥肉，而 Aesop 也值这个估价。“我们认为这对欧莱雅来说意义重大，” Monteyne 说。“该品牌最近才进军中国，这为未来的增长留下了很大的空间。”
Aesop 由墨尔本美发造型师 Dennis Paphitis 在 1987 年创立，凭借其标志性的琥珀色包装、植物成分、可持续的素食配方和定制的客户服务出圈，Aesop 如今已然成为了一个当下最热的知名奢侈美妆品牌之一，在世界各地的奢侈品零售、美容中心和豪华连锁酒店均有销售。
目前，Aesop 在全球经营着约 400 个零售点，并已进军中国市场。该品牌在中国内地已经开设了两家实体店铺，分别位于上海东平路和上海新天地，与此同时，该品牌位于上海静安嘉里中心和上海港汇恒隆广场的第三家和第四家店铺也在围挡中。
上海东平路店、大安概念店、新城市广场店、威尼斯人店、台北101店 图片来源：Aesop
2022 年，Aesop 销售额达到了 5.37 亿美元。而在 2013 年，该品牌预计截至 2013 年 6 月的财年年销售规模仅为 6400 万澳元（按当前汇率计算，约为 4300 万美元）。据悉， Natura & Co 于 2013 年从 Emeis Holdings 集团收购了 Aesop 品牌 65% 的股份，正式接管该品牌。
近年来， Natura & Co 旗下品牌 Avon 和 The Body Shop 销售业绩不断下滑，进而影响到整个公司营收状况。该公司报告称，2022 年第四季度的收入同比下跌 10.8% 至 20 亿美元。
“对 Aesop 的出售标志着 Natura & Co. 开始了新的发展周期。” Natura&Co 总经理 Fábio Barbosa 表示，“近年来，随着财务结构的加强和资产负债表的去杠杆化，我们将严格执行财务纪律，更加专注于集团战略重点，尤其是在拉丁美洲的投资计划。”
金融服务集团 ODDO BHF 的股票分析师 Pierre Tegnér 表示，Aesop 有很多机会，包括协同效应和中国市场。但也存在挑战 —— “欧莱雅必须确保 Aesop 能够在产品和形象方面补充其产品组合，并且不会蚕食 Kiehl"s 品牌 （L"Oréal Luxe 部门内的亿万品牌俱乐部成员之一） 的市场份额，毕竟他们在高端市场的定位相似。另一个挑战将是在促进增长的同时，保持品牌取得成功的机密和精致氛围。”
不过，欧莱雅高档化妆品部总裁 Cyril Chapuy 对 Aesop 的未来充满信心，他表示：“我们非常有信心 Aesop 将加入欧莱雅的亿万品牌俱乐部，从而在未来几年为高档化妆品部门的增长做出重大贡献。” 股票分析师 Pierre Tegnér 也认为 Aesop 突破 10 亿美元大关是板上钉钉之事，“预计在五到七年内达到，在这段时间内，Aesop 在中国的业务也有望达到 2.5 亿美元”。
